10月30日，华鲁恒升发布2025年三季度公报，在国内化工行业普遍面临挑战的背景下，公司凭借出色的成本管控和产能优化，交出了一份超越市场预期的成绩单。

今年以来，化工行业面临结构性产能过剩和产品价格下行的双重压力。在这种成本传导不畅的困境中，华鲁恒升单季度毛利率仍保持在19.14%的较高水平，环比变化极小，展现出卓越的成本管控能力。从产销数据看，公司有效实施了“以量补价”策略，公司主要产品销量增长12%，增利约5亿元，其中肥料和新材料相关产品销量同比分别增长40.1%和14.2%。三季度公司进行了近20天的平台检修，对营业收入造成一定影响，而第三季度净利润环比第二季度仅下降6.61%，这一小幅波动远好于行业平均水平。尽管主要财务数据同比有所下滑，但多家券商机构指出，这一业绩已“好于预期”，特别是在行业整体面临挑战的背景下，公司仍保持业绩基本平稳，实属不易，展现出了较强的经营韧性。

公司的发展后劲同样值得期待。2025年公司20万吨BDO一体化项目和20万吨二元酸项目顺利建成投产，为业绩注入新的增长动力。荆州基地单季度实现盈利约2.8亿元，成为新的利润增长点。与此同时，德州本部的气化平台升级改造项目以及荆州基地的三期高端新材料项目也在稳步推进，底部利润有望进一步加厚，将进一步提升公司的生产能效和规模效益。

尽管面临行业周期性调整，多家券商机构仍对华鲁恒升的未来发展保持乐观，国金证券、开源证券等机构均给予公司“买入”评级。市场分析认为，当前尿素等主流煤化工产品已进入明显的底部区间，悲观预期释放充分，一旦行业出现边际好转，像华鲁恒升这样具备成本优势和技术积累的龙头企业将率先受益。华鲁恒升在行业低迷期所展现出的韧性与前瞻性，不仅为自身赢得了发展先机，也为整个煤化工行业的转型升级提供了有益借鉴。